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我国上市公司如何计算自由现金流?


lmp     1月前 阅读(110) 赞(2) 评论(0)

我国上市公司如何计算自由现金流

自由现金流代表了企业每年拥有可以自由支配的现金的多少换句话说在企业支付必要的运营成本费用流动资本比如购买存货支付员工工资增加应收账款和偿付优游娱乐平台zhuce账款和资本性支出比如优游娱乐平台zhuce厂房购买机器设备后所剩余的现金流量净额 

巴菲特计算自由现金流的公式自由现金流=净利润+折旧+摊销-流动资本增加-资本性支出

上述公式有个难题流动资本增加并不好计算通常认为是与应收票据应收账款优游娱乐平台zhuce账款优游娱乐平台zhuce票据预收账款预付账款存货其他应收款等有关涉及流动资产和流动负债内除了货币资金短期借款 一年内到期的非流动负债的所有科目

观察

如下图观察"现金流量表补充资料中的"将净利润调节为经营活动现金流量下称调节发现经营活动现金流量净额与"净利润+折旧+摊销-流动资本增加"很相似但多了不相关的"财务费用和"投资损失

调节中的财务费用下称调节财务费用本来从利润表中扣除了计入了利息费用但计算经营活动产生的现金流量净额时又加回了为了计入筹资活动所以计算自由现金流时应该从经营活动现金流量净额减去本科目以恢复净利润原貌

调节中的投资损失下称调节投资损失已计入利润表中的投资收益但为了计入投资活动从经营活动现金流量中扣除了所以计算自由现金流时应当减去本科目以恢复净利润原貌


转换

如上所述净利润+折旧+摊销-流动资本增加 = 经营活动产生的现金流量净额 - 调节财务费用 - 调节投资损失

所以巴菲特的公式可以转换为

方式一自由现金流1 = 经营活动产生的现金流量净额 - 调节财务费用 + 投资活动产生的现金流量净额

方式二自由现金流2 = 经营活动产生的现金流量净额 - 调节财务费用 - 调节投资损失 -  购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金


两种方式的重要区别

很明显上述两种方式的主要不同还是处理"资本性支出"这一项

第一种方式把整个投资活动净额都当作是资本性支出而第二种方式只考虑了投资活动中的一项  购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金

第一种方式更严格完整一些把长期股权投资金融资产的投资和对子公司投资都当做资本性支出 涉及科目收回投资收到的现金投资支付的现金 处置子公司及其他营业单位收到 的现金净额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

第二种方式未考虑长期股权投资金融资产的投资和对子公司的投资

事实上一家优游娱乐平台zhuce规范的有特许权的公司上下两种算法得出的自由现金流几乎一样这些公司很少进行对子公司和金融资产的投资一个公司如果总是进行大量的子公司和金融资产投资对公司股东来说也并不好这种投资活动存在大量舞弊的可能

结论

方式一比较严格因此要求只要大于1就可以了这样的公司没有融资需求

方式二可以作为对公司内在价值折现公式里的自由现金流基础

重要参考

计算自由现金流因涉及科目多计算是很麻烦的事情还好已经有人替大家算好了在网站"我的数据网"个股详情页中有这两种方式的计算结果分别以FCF1和FCF2命名另有这两种方式计算的5年平均数命名为FCF1a5 和FCF2a5指标


如下图


(点击图片放大)

 




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